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鉅亨台北資料中心過去一周,市場聚焦美國就業報告,加上原油價格走勢震盪,導致投資氣氛趨於觀望,新興市場債與高收益債結束連漲走勢,信評較高的券種則普遍上漲,但從資金動能來看,新興債仍受資金青睞。根據美銀美林引述EPFR截至5月4日當周資料顯示,投資級債與新興市場債不僅連續11周同步吸金,上周淨流入金額亦同步擴大;高收益債則受到獲利了結賣壓出籠,上周資金由正轉負,流出23.4億美元(見表)。安聯四季豐收債券組合基金(本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金)經理人許家豪表示,儘管美國聯準會的升息態度仍偏向鴿派,但市場已開始關注美國六月的貨幣政策,加上英國脫歐公投的不確定性,壓抑二月中以來樂觀的投資氣氛。市場風險胃納降溫,促使美歐十年期公債續揚,殖利率再度逼進過去一年低點。許家豪表示,股市高檔整理,資金轉往債市,高評級債券持續吸引資金流入。中長年期的投資級債淨流入最多,反映升息預期心理下滑。根據美銀美林報告指出,今年美國投資級債利差目標利差,已從先前150點下調至135點,主要是因為外資流入、財報多數優於預期,加上併購活動減少,促使技術面與基本面支撐投資級債表現。不過,就評價面來看,雖然利差仍具吸引力,但殖利率仍有小幅攀升的可能,尤其今年以來漲幅已大,預估年底前的漲幅空間有限。反觀高收益債,隨著能源價格震盪,獲利了結賣壓出籠,導致漲勢暫歇。許家豪表示,信用評等公司穆迪預測,由於第一季發行公司的信用品質下降,今年亞洲企業高收益債的違約率將從3.2%小幅上修至4.2%,相當於全年有六家發行公司可能違約,其中又以金屬與礦業的風險較高。因此布局高收益債仍以信評與體質較佳的公司為主。新興市場債雖然上周小幅修正,但淨流入金額較前周明顯增加,持續受資金青睞。從個別國家來看,許家豪表示,信評機構惠譽將巴西主權債信評從BB+下調至BB,展望維持負面,主要是因為巴西經濟衰退狀況高於預期,財政體質展望不佳,政治亦陷入混沌的局面,接下來須觀察羅塞芙彈劾案進展以及經濟基本面改善情形,後市宜謹慎看待。綜合觀之,許家豪表示,年初至今,債券漲幅已高,後續利差大幅收斂的空間相對較小,獲取利息為主要策略,應該可著重於投資級公司債、高收益債、新興市場公司債等部位。此外,由於短線投資氣氛轉趨觀望,宜留意英國脫歐議題與美國升息預期轉變的影響,配置上以均?配置為佳,建議可透過多元布局各類券種的組合基金,可因應市場變化靈活彈性調整,可掌握債市投資機會,同時發揮下檔保護風險。安聯投信獨立經營管理| 本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障,投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素,波動度可能提高,投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。PIMCO系列基金持有衍生性商品之總部位,依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法,可達基金淨資產價值之100%,可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。本基金B類型受益權單位將每月進行收益分配評估,決定應分配之收益金額,且分配金額若未達新台幣300元,除銀行特定金錢信託外,將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率,配息時應注意基金淨值之變動;基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券(境外基金總金額不得超過基金淨資產價值10%),基金投資地區包含中國大陸及香港,可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動,以及市場機制不如已開發市場健全,產生流動性不足風險,而使資產價值承受不同程度之影響,投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家,可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動,而使資產價值受不同程度影響。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損,且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢,投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況,由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。本風險收益等級僅供投資人參考,不得作為投資惟一依據。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
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